上市公司|高善文：未来10年A股回报率显著高于过去10年，房地产最坏情况已经过去，可避免硬着陆局面( 三 ) 房地产|房地产市场|房地产行业

新经济产业方面，尽管过去10年整体增长不错，但由于在整个经济之中的占比非常低，它对指数的影响只有到晚期才能显现。另一方面，传统企业中绝大部分是国有企业，改制上市成为上市公司后，国有企业总体已经度过了高增长时期，甚至处于产业发展周期的偏中后段，即一个行业即将没落的时期。
而在2010年初的时候，国有企业传统经济的占比非常大，传统经济主要是由国有企业来主导的。这在产业构成上也解释了为什么过去10年总体上A股上市公司为投资者创造的回报不尽如人意。
高善文进一步指出，未来10年A股创造回报的能力将显著高于过去10年的优势在于，与2010年相比，A股股票市场结构已不断优化。传统行业、国有企业在上市公司的占比已经不高，其市值占比已经不到25%。与此同时，市值占比高的绝大部分是民营企业，总体上来讲，这些比较多数的板块和上市公司继续处在高增长时期，或者处在高增长也许略微靠后的一些时期。

当市值构成的大部分都来自民营企业、中高增长的行业这两种因素叠加，使得跟过去10年相比，未来10年 A股上市公司给投资者提供回报的潜力，会显著更高。“除非这些企业现在已经进入了衰落期，如果大部分没有进入衰落期，A股上市公司仍然能够不停地优胜劣汰，不停地吸纳新兴的行业。”高善文补充。