阳光城|“双斌”大干四年后，“小碧桂园”有没有暴雷风险？碧桂园|富力地产|债券

////
三年多时间，靠着从碧桂园挖过来的两大高管，阳光城从不足千亿规模，一举跨过2000亿门槛，但潜藏的危机正在显现。
本文由无冕财经（wumiancaijing）原创发布
作者：方斯嘉
编辑：陈涧
设计：岚昇
实习生：罗婉儿
阳光城（000671.SZ）正进行一场人事调整。
10月13日，有消息称，阳光城发布内部公告，宣布公司执行董事长兼总裁朱荣斌全面负责经营管理工作。此外，还涉及江河、李晓冬等区域总晋升为集团执行副总裁。
这似乎是对公司区域业绩的褒奖。据克?瑞数据显示，截至今年9月30日，阳光城今年累计实现销售1539亿元，销售目标完成率达70% 。与此同时，阳光城是9月唯??家实现同比、环比正增长的房企。
该机构亦指出，截?今年前三季度，近半数百强房企中，有近半数完成率不?7成。阳光城在此时脱颖?出，或许还与阳光城董事局主席林腾蛟2017年末从碧桂园挖来的朱荣斌、吴建斌有关。

▲朱荣斌（右）、吴建斌均来自碧桂园。
在地产圈，阳光城因发展快速、拥有原碧桂园两位高管，因此被业内称为“小碧桂园” 。
值得思考的是， “双斌”?职阳光城近4年，他们是如何各自守住阳光城的“销售”“财务”两道?门？此外，阳光城有息负债近千亿， “双斌”能阻止阳光城变成下?个暴雷房企吗？
朱荣斌掌大局，规模狂飙突进

表面上看，阳光城似乎“阳光灿烂” 。一方面，阳光城业绩保持稳定增长。另一方面，阳光城内部高管流动性低，结构稳定。
一切还要从朱荣斌入职说起。
自朱荣斌“空降”阳光城以来，一直是集团的主心骨。 2017年11月，林腾蛟挖来了原碧桂园联席总裁朱荣斌及原碧桂园执?董事、首席财务官吴建斌。当年，阳光城的全年销售额为915亿元，还不?千亿。 “双斌”入职至今，阳光城从?家不?千亿的房企，跃升?两千亿门槛。

▲阳光城近年来销售情况，图片来自克而瑞。
朱荣斌是如何带领阳光城，保持销量正增长？
这与朱荣斌个人能力有密切关系。朱荣斌履历显示， 1995年，其从清华大学建筑工程硕士毕业，并加入中海。之后又跳槽去富力地产、碧桂园，直到2017年入职阳光城。
清华硕士出身，毕业后便在中海系历练，造就了朱荣斌在地产成本、工程、营销等各个环节的系统能力。
在入职富力的2008年，富力地产的净负债率为约123.8% ，于是朱荣斌强调成本控制和质量管理，这导致富力的利润从其入职时的31亿元，提升至离职时的76亿元。
同是中海系出身的吴建斌曾评价称：“荣斌是工程出身，他一直推行着强管控理念，只有做到工程管理、成本管理、财务管理、人力管理、法务管理、信息化管理全面提升，公司才是真的变强。 ”
自阳光城迈过2000亿门槛后，朱荣斌便牵头进行一轮内部调整，对低绩效区域进行合并，例如将原广州、南粤、佛山及广东城市开发公司合并，成立广州区域公司。此番调整，主要是为了将区域进行整合，进行精细化管理，亦被行业称为将区域公司变为多个“小阳光城” 。