冷室压铸机冷室压铸机和热室压铸机(15)

重视研发构建技术壁垒，5000t 一体化压铸订单实现稳定供货。公司长期重视研发，坚定以技术为本。2013 年前瞻布局新能源汽车零部件，在三电领域积累深厚，2020 年公司敏锐地捕捉到铝压铸行业向大型化、一体化转型趋势，积极布局一体化压铸。目前已经实现 5000 吨一体化压铸订单稳定供货，6000 吨、8000 吨压铸机将于下半年逐步到位。2021Q1-Q3 公司营收和归母净利润分别为 11.89 亿元、1.01 亿元，同比分别增长 30.66%、 76.60% 。轻量化铝压铸赛道迎来量价齐升的黄金时代，公司有望凭借核心技术优势夯实护城河，充分抓住行业发展机遇。

5.2 文灿股份：领先布局车身结构件，一体化压铸抢占先机
国内首家实现车身一体化压铸，压铸技术布局全面。文灿股份成立二十余年，是国内高压铸铝结构件龙头，总部位于广东惠州，在广东佛山、江苏南通、天津多地建有工厂。2020 年收购法国百炼集团后，完成铝合金高压、低压、重力压铸全工艺全布局。2021 年 11 月，公司率先实现车身后底板车身一体化压铸件量产，终端配套蔚来汽车，成为继特斯拉之后，国内第一家拥有车身一体化压铸技术的公司，具有先发优势。2021Q1-Q3，公司营收 29.65 亿元，同比增长 103.60%，海外疫情和公司整合拖累归母净利润。
客户、设备和材料国内领先，一体化压铸技术具有先发优势。公司第一大客户为大众集团，其余重要客户涵盖奔驰、蔚来、特斯拉等，2020 年 CR5 占比 50.3% 。随着新客户新项目的不断拓展，CR5 占比持续降低。2020 年公司提前进行一体化压铸赛道的设备和研发布局，购进 6000 吨大型压铸设备，具备较强先发优势。2021 年 5 月向力劲集团旗下意德拉订购 7 台 2800-6000T 大型压铸机用于车身结构件和电池盒一体化压铸生产。同月，再次购买 9000T 压铸机，并于 2022 年 2 月交付，致力实现更高难度的一体化压铸技术。在材料与模具研发方面，公司与立中集团进行合作开发免热合金，自制 6000T 以下的压铸机模具，并计划自 2022 年 1 月份起完成 9000T 模具自制。目前，公司的客户包括特斯拉、蔚来汽车、理想汽车等国内外新能源主机厂，在一体化压铸赛道抢占先机。

5.3 旭升股份：特斯拉核心供应商，客户结构优化成长可期
特斯拉三电系统供应商，募资突破产能瓶颈。公司作为国内领先铝压铸供应商，主攻新能源汽车铝合金零部件。2014 公司与特斯拉签订合同，成为特斯拉三电系统供应商，2021H1 特斯拉销售收入占公司总营收 40% 。随着新能源的高景气与客户持续放量，2021 年 7 月，公司发行不超过 13.5 亿的可转债，助力公司突破产能瓶颈。其中，9.7 亿用于高性能铝合金汽车零部件项目，达产后将新增新能源汽车传动系统壳体产能 234 万件、新能源汽车电池系统部件产能 57 万件和新能源汽车车身部件产能 50 万件；3.8 亿元用于汽车轻量化铝型材精密加工项目，达产后将新增新能源汽车传动系统壳体产能 62 万件、新能源汽车电池系统部件产能 95 万件。受益于其全球扩张和快速放量，公司业绩持续高增长， 2021 年 Q1-3 营收（20.12 亿元，同比+82.10%），归母（3.31 亿元，同比+43.67%）显著优于行业。
技术持续积累逐步向一体化升级，客户结构优化效果显著。公司持续进行技术研发，成为国内少有的兼具压铸、锻造和挤出三种铝合金成型技术的企业。伴随特斯拉主导的一体化压铸成为趋势，公司作为特斯拉三电供应商，有望将电池盒等产品件向一体化结构升级。2021 年 6 月，旭升与海天金属签订战略合作协议，将在未来三年内向海天金属订购总价约 2 亿元的压铸岛设备，机型覆盖 1300T-4500T、6600T 和 8800T ，并共同开发应用于一体化压铸领域的超大型压铸机。此外，公司在浙江湖州投资建设汽车模具及核心零部件研发、制造、生产、加工项目，进一步加强公司的压铸与模具等配套技术的提升。随着公司龙头地位的巩固，并在轻量化铝合金零部件的核心领域构建全面经验体系，公司的客户结构也在不断优化，拓展了包括长城汽车、宁德时代、亿纬锂能等重要客户，未来将给公司带来明显业绩弹性。

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