上市公司|A股休闲零食上市公司中报：有人报喜有人掉队，新兴零售渠道变革考验企业应变能力( 二 ) 铺子|新兴|考验|零售|休闲|变革

根据Wind数据统计，截至8月27日收盘，整个食品饮料板块今年以来下跌6.31% 。而大消费板块的绝对龙头贵州茅台（600519 ， SH），今年2月以来经历了数月的调整，股价最低曾经跌到1525.5元/股， 8月27日收盘价则为1596.03元/股。
新兴零售渠道带来的考验
从整个大消费板块来看，近期被多家企业提及的一个问题在于原材料的涨价，休闲零食行业同样面临这一问题。
针对上半年业绩的下滑，盐津铺子半年报业绩预告中提到的原因之一为， “2021年3月以来，大豆油、棕榈油、奶粉、黄豆、鹌鹑蛋、生姜等部分原材料价格上涨幅度较大，增加了原材料采购成本，导致生产成本有上升” 。
而对于甘源食品上半年业绩的大跌，公司在8月10日的投资者关系活动上分析了四方面原因，其中之一就与原材料涨价有关。 “我们有两项大宗原材料，棕榈油处于历史最高价位，进口的瓜子仁受到疫情的影响，价格也上升了不少，两项原材料费用上升了1600万元。 ”
成本控制之余，休闲零食上市公司还面临着新零售时代新兴零售渠道变革带来的挑战。
良品铺子半年报中称， 2020年新冠肺炎疫情对休闲食品行业短期内有所冲击，市场规模增速较前几年小幅放缓，但也促进了休闲食品行业在直播电商、社区团购等新兴渠道的发展。
对于上半年业绩的主要驱动因素，良品铺子半年报中也提到，除全面拓展传统平台电商业务外，公司充分抓住新渠道流量，迅速布局社交电商、社区电商、流通渠道等新渠道，进一步拓展市场份额。
洽洽食品半年报中也提到了当前渠道的新变化：疫情的发生使得售卖渠道去中心化更加明显，分化出了线下渠道、B2C电商、B2B零售通、社区团购、直播、社群等，社交媒体的影响力进一步扩大。
一旦企业未能跟上渠道变化形势，经营可能受到影响。盐津铺子半年报业绩预告中就曾经坦承，公司低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道的影响， 2021年上半年公司在商超渠道人员推广、促销推广等相关市场费用上投入过多（有冗余），但商超渠道销售收入增长及渠道业绩未达预期。
朱丹蓬分析认为，盐津铺子的电商渠道仍有不足，实体店又主要是店中店，受商场流量减少和消费人群不匹配的影响，整体发展前景并不是很好， “现在大卖场人流量越来越少，而且休闲零食产品的消费人群更多是新生代，新生代去大卖场的概率很低” 。
朱丹蓬认为，随着线上增速趋缓，获客成本日益增加，流量红利不断消退，未来线上线下渠道将进一步整合，借助社交电商、直播电商等新型电商模式多维度触达消费者，成为休闲食品企业发展的必然趋势。
盐津铺子似乎正在弥补公司渠道与营销上的缺失。今年8月份公司宣布，将聘任此前曾在娃哈哈、卫龙等企业担任要职的张小三担任公司副总经理，主要负责公司大营销全渠道运营管理。
万亿零食赛道的新机遇
休闲零食行业并非高门槛行业。除了6家典型的休闲零食上市公司，多家食品上市公司也涉及其中。例如好想你（002582 ， SZ）的脆枣，桂发祥（002820 ， SZ）的津味果仁、麻花等。此外，多家国际知名企业和国内区域零食品牌也占据了一定的市场份额。
多方面竞争和变革之下，未来休闲零食行业发展趋势如何？良品铺子半年报中分析称，经历2020年疫情冲击后，预计2021年行业规模增速或有所反弹，保持长期稳定增长的趋势。 2020年休闲食品市场规模接近1.3万亿元， 2021年将突破1.4万亿元。