债务危机|又一房企触发债务危机融资监管趋严下房企如何破局？( 二 ) abs|债券

在同策研究院林丹妮看来，部分房企在愈加严厉的资金监管下问题显现，给房企融资方面带来了一定程度的负面影响。其中，房企融资利率区间扩大，融资能力愈加分化。
部分基本面好及具备一定品牌优势的房企融资渠道稳定，如碧桂园获得大额海外融资贷款，或以较低成本融资。同时，部分房企通过住房租赁也能以较低成本获得资金。
预期融资继续收紧，另辟绿色债券赛道
“往年的7月、8月为信用债发债高峰，但今年7月环比并未出现明显增长，而前两月信用债发行处于周期性低谷期，连续发行疲软，境内债券的融资能力恐怕力不如前。海外债虽然环比增长28.45%，但是同比继续下滑。”刘水如是表示。
在很多业内人士看来，政策收紧的态势短期内不会改变，到年底前，房地产融资环境将持续收紧。
在贝壳研究院分析人士看来，受投资者信心下降影响，部分房企境内外信用债发行受到一定阻碍，特别是持续低迷的境外债市，未见明显利好趋势，预期仍将维持较高的不确定性。同时，预计8月至年末房地产行业政策持续偏紧的趋势仍然不会改变，在房地产行业调控保持趋紧的情况下，到期债务净额或将保持长期为正。
对于未来房企的融资环境，中指研究院也称，今年以来，多家房企出现实质性违约，评级遭到下调，高负债带来的风险逐渐暴露，高杠杆率的企业很难继续借助再融资维持资金流动性；商票、ABS也逐渐被纳入监管范围，借助无息负债补充资金的能力也面临控制，房地产行业融资环境只会继续加压降温。
另外，在平安证券分析人士看来，地产融资收紧政策执行力度超预期，可能导致房企资金压力骤增，而房企违约事件点状爆发，也对市场信心有一定影响。
不过，值得注意的是，近期绿色债券发行持续增长，仅7月就有多家房企首次发行绿色债券，如龙光、阳光100、力高、上坤、佳源国际等纷纷搭建绿色框架，进入“绿债”发行通道。
对此，林丹妮表示，“绿债”是指以资助符合条件的绿色项目或为项目提供再融资所发行的债券工具。而房地产发行“绿债”融得的资金一般会用在“节能”“环保”等概念项目上。在国家重视“绿色”可持续发展概念下，发行“绿债”成在融资渠道收紧下的新途径，具备建造“绿色建筑”等能力的中小房企也能在“绿债”发行窗口期拓展融资渠道。
刘水也表示，在融资渠道持续收窄的环境下，通过“绿色”加持，有利于中小型房企拓展海外融资渠道。此外，房企只有加强自身“造血”能力，才能保持平稳发展，而加速回款、分拆上市补充净资产都是较为安全有效的措施。
新京报采访人员袁秀丽
【债务危机|又一房企触发债务危机融资监管趋严下房企如何破局？】编辑杨娟娟校对陈荻雁

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