恒大|万科、保利、恒大、碧桂园，谁能活到最后！用数据看碧桂园|万科|保利

写在前面：抛开资产负债和现金流，去说谁能活，都是耍流氓。

系列文章：

房地产内卷的本质，和兰州拉面店是一样的

 告别恒大，拥抱万科

 万科股票，等同于送钱?

（一）看公司和选女婿一样
丈母娘选女婿时，除了看他的收入，更重要的是看家底。
丈母娘第一句话问：你一年赚多少钱？
这就是我们说的利润。
丈母娘第二句话问：你家里有多少钱？
这就是资产和负债。
丈母娘第三句话问：你现在手上有多少钱？
这就是现金流。
这三句话哪个最重要？
这得分时候。
当现金流充足，或者说能够搞到钱的时候。
资产负债和利润都不重要。
成立多年后，才盈利的京东和特斯拉，都是这种的典范。
只要它能融到钱，其他都可以是梦想和未来。
资本市场戏称，市梦率。
当现金流吃紧，或者非但融不到钱，债主还催着还钱时。
负债和利润都重要。
负债的高低决定了回旋的余地，利润的高低决定了自身的造血功能。
多年前的乐视网，是这种类型的标杆。
PPT可以造车，为梦想可以窒息。

（二）四家公司的资产和负债
四家公司，都有各自不同的风格。
万科：财务稳健，发展核心城市群住房。
保利：财务稳健，央企，主攻一二线城市。
恒大：财务激进，通过三四线城市，弯道超车。
碧桂园：财务中性，主攻三四线城市。
当前，信贷支持远离地产行业，
恒大也因为激进的扩张，产生了各种负面新闻。

先说第一个问题，它们都能存活吗？
答案是显而易见的，都能活。
只要看这4家公司的存货，都远大于有息负债。
地产公司的存货都是地皮和商品房，
作为中国经济和民生的压舱石，肯定不会出问题。
第二个问题，谁有生活上的压力。
结论肯定是恒大。
地产公司的经营压力，首先是短期债务和现金流。
万科、保利、碧桂园的货币资金，都远远覆盖短期借款。
货币资金是指可以随时变现的资金，也就是躺在账面上的钱。