项目|上半年新城控股商业运营总收入39.38亿，同比增长73%( 二 ) 海南

上半年商业运营总收入39.38亿新增17个商业项目
今年以来，在持续推进全国化的过程中，新城控股还加快落地商业项目。其中，5月和6月公司商业综合体拓展显著加速，新增位于淄博、宜宾、娄底、天津、漳州、仙桃、烟台、四平和武汉的9座商业综合体，叠加1-4月获取的8座商业项目，上半年累计新增17座吾悦广场，其中重资产13座、轻资产4座，持续扩大吾悦品牌管理规模。
一手抓规模、一手抓运营。据悉，新城控股上半年新开业泰安、孝感、长沙宁乡、湖州南浔、镇江扬中五座吾悦广场，新城控股商业运营总收入达39.38亿元，同比增长73%。进入下半年，新城控股将持续迎来商业开业潮，向着全年新开业吾悦广场30座、商业运营总收入85亿元的目标稳步迈进。

另一方面，在商业项目的布局结构上，新城控股上半年持续拓展具有广阔消费潜力的三四线城市，此外，紧跟消费升级的时代背景，新拓展位于天津、武汉等二线重点城市，布局均衡。国盛证券在近期首次覆盖新城控股的研报中指出，2020年全国购物中心销售额约35023亿元，约占社会消费品零售总额的8.9%。2030年销售额规模可达88204亿元，为2020年销售额的2.52倍，预计2019-2030年CAGR为9.9%，商业市场潜力巨大。
针对新城控股商业布局及运营，该研报指出，公司把握三四线综合体高IRR窗口期，抢先积累规模优势。在低楼面价和高可售比例条件下，公司单个综合体IRR可达28.3%；并通过抓住下沉市场低竞争烈度的窗口期，加速扩张建立规模优势。另一方面，公司产品优势突出，从装修设计、业态组合、品牌能级等方面对三四线本土百货和街店造成“降维打击”。此外，长期的运营经验积累，使吾悦广场获得业内领先的出租率、稳定的租金增长，公司购物中心平均出租率自2017年不断提高，至2020年已达99.5%。在2016-2019年一直保持20%以上的同店租金增长率，单店租金坪效从2015年的52元/月/平升至2019年125元/月/平，CAGR为24.6%。
扩土储、拓融资、降负债夯实发展基础
经营简报显示，6月新城控股在郑州、武汉、台州温岭等地陆续获取地块，持续加大土地拓展力度。据统计，新城控股上半年累计新增多幅地块，覆盖南京、天津、杭州、温州、福州、南昌、常州、徐州、淄博、芜湖等重点一二线及强三四线城市，进一步优化全面均衡的布局结构。
而凭借综合体拿地优势，新城控股还持续降低土地成本。广发证券在研报中指出，新城控股综合体拿地模式具有较高性价比，以5月新增7幅综合体项目为例，覆盖天津、烟台、淄博、宜宾等重点城市及三四线城市，平均地价仅2500元/平，具备较高的地货比优势，预计公司全年拿地力度仍将维持40%左右的平稳态势。
在土地市场不断收获之际，新城控股还进一步优化融资结构、拓展融资渠道。在刚刚过去的6月底，新城控股成功发行一笔3亿美元4.25年期绿色优先票据，最终票面利率为4.625%。这是新城控股发行的首笔绿色债券，不仅标志着公司迈出了绿色金融的关键一步，也是公司持续拓宽融资渠道、降低融资成本的重要之举。
今年2月初，新城控股境外子公司成功发行一笔4.04亿美元的5.25年期无抵押固定利率债券，票面年息低至4.5%，相关债券已于2021年2月3日在新加坡证券交易所上市。接连成功发行境外债，体现了境内外投资者对新城控股的高度认可，也为公司长远可持续发展提供充足的资金保障。
事实上，除融资方面表现亮眼外，新城控股还持续加强现金流管控，追求财务稳健发展。国际评级机构穆迪近日表示，新城控股流动性良好，并预计，公司持有的现金以及经营活动产生的现金流足以支付未来12-18个月内到期的债务和承诺的土地付款，“截至2020年底，公司现金余额为624亿元人民币，相当于同期239亿元人民币到期债务的2.6倍。”