融资成本|“三条红线”下的房企融资变奏：融资规模下滑16%，偿债压力仍处高位( 二 ) 融资成本|房地产|票面利率|贝

这一成绩既有市场大势的支撑，某种程度上也是房企主动让利的结果。前述房企人士表示，今年以来，其所在公司对现金流的管理空前强化，旗下“周转型”项目普遍加快了销售节奏，并通过让利的方式回收资金，部分“利润型”也作出了价格让步。
中国指数研究院的统计指出，上半年，百城新建住宅市场整体较为平稳，价格累计上涨1.70%，涨幅较去年同期扩大0.43个百分点，但仍处于近五年同期较低水平。
尽管如此，偿债压力仍然如影随形。贝壳研究院的统计显示，2021年达到房企历史偿债规模极值，偿债总额达12822亿元，上下半年分别为6990亿元与5832亿元，下半年房企偿债压力较上半年减弱，但仍属到期债务规模高位。
从单月看，自2020年11月后，房地产净融资为负的情况持续出现，即新增发债规模不及到期债务规模。
贝壳研究院认为，虽然未来两年（2022年-2023年）的房企偿债规模有所收缩（维持在8000亿以上的规模），但当下的债务压力仍然不容忽视。且在政策的严控下，债务违约的情况已经开始密集出现。
公开信息显示，上半年有23支债券被评估机构列为“低评级高危债”，主要涉及协信等5家房企，涉及债券规模337.2亿元。其中已经发生实质性违约的有11支债券，涉及金额104.3亿元。
此外，有5家房企被新增列入评级观察名单。除小企业外，大中型规模的房企也有可能陷入债务泥潭。
多数受访者指出，随着政策监管的常态化和“三条红线”试点逐步扩围，未来房企在融资端还将继续受限，提高企业评级、拓宽融资渠道仍将是应对政策的主要手段，在销售端进行发力也将是企业的主要策略。但短期来看，房地产行业的债务压力仍然偏大，债务违约案例或继续增多。
（作者：张敏编辑：包芳鸣）
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