恒大|惊雷滚滚，房地产再无大亨( 二 ) 宝能|万科

历数一下，宝能已经在深圳、常熟、西安、杭州等多个城市建立生产基地了，且还规划至少年产219万辆。
可惜，宝能汽车还没见个影子。恒大基本也是一样的套路，不停砸钱，壕无人性。区别只在于，宝能去年跟社区团购的大潮，又在全国100个城市开设了中心仓。
现在，宝能也陷入现金流断流困境，员工讨薪、供应商催款等消息层出不穷；借用建业的说法。 “下一个”还真不知道会是谁。

归根到底，对做大规模的贪婪，是房地产业内的通病。
因为，大就意味着地位，大就意味着名利双收。相应地，不管是开工资还是拿分红乃至公务消费，都不是小公司可比的。小公司小家子气，顶天买辆私人汽车，而不是私人飞机。
但是，当贪婪坐大之后，这些大亨忘了大也有大的风险。
大企业的虹吸效应不仅过度攫取资源，而且影响力膨胀后，直接波及社会经济系统。恒大1.95万亿的负债，这个体量就是一个中等国家的GDP 。
然而，这个体量充满了水分，是不断加杠杆的结果。即使是号称好学生的万科，资产负债率也高达81.4％。
因此，举债做大其实也是催命符，换句话说，所谓债务危机，都不过是放任贪婪坐大的后遗症罢了。
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资金，断链

对房企来说，债务危机往往是整体崩溃的开始。对他们来说，现金流是命脉，可问题恰恰在于，销售回款的速度不断放缓；于是，此消彼长之下，溃败将会是迅雷不及掩耳。
这也是为什么，建业集团债务还未到期就焦急书写求助信；这也是为什么，此前恒大据传被流出了内部信。要知道，顺驰和绿城的惨痛教训还殷鉴不远呢。
在恒大的1.95万亿元负债中，其中有息负债8000多亿元：截至6月30日，中一年内到期的短期负债为2400亿元，但同期现金及现金等值物仅867亿元；此外，商票余额2057亿，占TOP 50房企商票总额的51.3％；在这种情况下， “降负债”谈何容易？！

3月时，恒大还宣称完成从地产向“多元产业+数字科技”的转型；6月时，又表示净负债率已降至100%以下；到了7月，许家印表现良好出席观礼。但很快，形势急转而下。
曾是好友的刘銮雄，在今年中报发布之前就套现5652.27万港元离开。随后，广发银行突然冻结恒大资金1.32亿，后续又曝出了商票逾期、项目停工等消息。
然真正将形势推到不可收拾地步的，似乎是无法兑付内部理财产品，后者金额仅400亿。
这一下，不仅评级被普遍下调，股价大跌，而且将债务危机的困境直接烙在外界眼里。
不得已，为了挽回一些影响，恒大火速处理了此次事件中提前兑付的6名高管。但这样，能够给恒大换来足够的时间和空间吗？

略前一些，广州房企粤泰控股股东因不能清偿到期债务，并且明显缺乏清偿能力，被申请进行破产清算；类似恒大的项目停止，前述蓝光发展也曾因债务危机多个项目停工。
至于宝能，从9月至今，已经被法院3次列为被执行人，执行金额高达68.62亿元！
当房企陷入债务危机，房地产大亨还会有吗？对这些大亨来说，明天是一个难测的一天。
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明天，难测

贪婪做大的苦果，已经结出的越来越多。从上半年开始，房企爆雷就像连环炮一个接一个。
建业集团似乎已经认命，向政府发出了求救信，其他房企呢？频频跨界的宝能恒大，乃至好学生万科，日子过得好吗？此前，谁还不是意气风发，哪个不是有雄心壮志，但现在，活下去最重要。