保利|半年拿地超1000亿，融创咋这么有钱？孙宏斌直言：80%资金是借的( 二 ) 万达|融创中国|乐视|融创

关于接手云南城投，孙宏斌格外豪爽地说：我们谈了1个多小时，然后就去喝酒了。这句话随后也被很多人简单地认为，孙宏斌谈100多亿元的项目，就像去市场买菜差不多。
其实，孙宏斌接手的项目都有2个特点：
1、底层资产特别优质；
2、持有方短期资金链紧张。
无论是2017年万达的王健林，或是2019年泛海的卢志强和“西南会展大王”邓鸿，他们都是因为母公司出现资金链断裂，被迫出售优质资产，实现快速回笼资金。
而融创则充当一个中间商，大批买入优质资产，将资产打上“行业”、“地域”等标签后，向全球买家发布邀约，赚取价差。
总的来看，孙宏斌为何敢于无视地产“三道红线”，将资产负债率、净负债率、现金短债比等指标抛到脑后，因为孙宏斌更关心的是现金流，他正努力地将融创从一家地产公司，转向以资金为驱动、地产为标的的“地产投行”。只要并购资金周转得足够快，银行贷款、应付利息，永远都能腾挪开。

2017年之前，孙宏斌尚未主攻并购业务时，融创的总负债为2577.72亿元，到了2017年，负债总额翻了1倍多，增至5624亿元。
到了2020年，总负债已经增至9305.75亿元，同期融创总资产1.11万亿元，负债率高达83.83%。
反观经营性现金流，融创则尤为健康。2019年为272.54亿元，到了2020年已达到737.10亿元。对比同在香港上市、国内“地产一哥”碧桂园，2020年经营性现金流是-216.31亿元，由此可见，融创“现金流为王、地产投行”战略效果显著。
三、孙宏斌的钱哪来的？在一次融创中国股东大会上，当被问及融创负债高企问题时，孙宏斌回答：我们有大量合作方，我们自有资金参与拿地比例不到20%。
换句话，融创千亿拿地、收购有80%的资金是借的。从拿借的呢？
主要有5类：
1、优先票据；

2、公司债券；
3、资产支持证券（ABS）；
4、信托计划；
5、其他非标类资管计划。
而背后的金主，无一例外，都是银行。曾有专家说：融创是将银行、购房者、供货商、施工单位都绑在一起。通过高周转、高杠杆实现自身成功“升级”，最终做到“大而不倒”。
四、关于“泰山会”孙宏斌1963年出生，早年曾在联想柳传志麾下做过事，原本是柳传志的“得意门生”、钦点“接班人”，后来因“功高盖主”、携款潜逃受了5年牢狱之灾。
出狱后，孙宏斌主动找到柳传志“负荆请罪”，两人一笑泯恩仇。

【保利|半年拿地超1000亿，融创咋这么有钱？孙宏斌直言：80%资金是借的】再后来，孙宏斌加入了柳传志的“泰山会”，与马云、史玉柱、卢志强等人称兄道弟，事业自此也一发不可收拾。